📄 Earnings Call Transcript 번역 결과

📊 Presentation

Original	Translation
NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference March 5, 2025 3:20 PM ET Company Participants Colette Kress - EVP & CFO Conference Call Participants Joseph Moore - Morgan Stanley Joseph Moore Great. Welcome back, everybody. I'm Joe Moore, Morgan Stanley Semiconductor Research. Very happy to have with us today. Really, the highlight of the conference NVIDIA's CFO, Colette Kress. Thank you so much for being here. I think you want to read a Safe Harbor before we start. Colette Kress I do.	NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) 모건 스탠리 기술, 미디어 & 통신 컨퍼런스 2025년 3월 5일 오후 3시 20분 ET 참석자 Colette Kress - 부사장 겸 CFO 컨퍼런스 콜 참석자 Joseph Moore - 모건 스탠리 Joseph Moore 좋습니다. 다시 돌아오신 것을 환영합니다, 여러분. 저는 모건 스탠리 반도체 리서치의 조 무어입니다. 오늘 저희와 함께해 주신 분을 모시게 되어 매우 기쁩니다. 정말로 이번 컨퍼런스의 하이라이트인 NVIDIA의 CFO 콜레트 크레스님입니다. 참석해 주셔서 정말 감사합니다. 시작하기 전에 면책조항을 읽어주시겠다고 하신 것 같은데요. Colette Kress 네, 그렇습니다.
As a reminder, this presentation contains forward-looking statements, and investors are advised to read our reports filed with the SEC for information related to risks and uncertainties facing our business.	참고로, 본 발표에는 미래예측진술이 포함되어 있으며, 투자자 여러분께서는 당사 사업이 직면한 위험과 불확실성에 관한 정보를 위해 SEC에 제출된 당사 보고서를 읽어보시기 바랍니다.

Original

Translation

NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference March 5, 2025 3:20 PM ET

Company Participants

Colette Kress - EVP & CFO

Conference Call Participants

Joseph Moore - Morgan Stanley

Joseph Moore

Great. Welcome back, everybody. I'm Joe Moore, Morgan Stanley Semiconductor Research. Very happy to have with us today. Really, the highlight of the conference NVIDIA's CFO, Colette Kress. Thank you so much for being here. I think you want to read a Safe Harbor before we start. Colette Kress

I do.

NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) 모건 스탠리 기술, 미디어 & 통신 컨퍼런스 2025년 3월 5일 오후 3시 20분 ET

참석자

Colette Kress - 부사장 겸 CFO

컨퍼런스 콜 참석자

Joseph Moore - 모건 스탠리

Joseph Moore

좋습니다. 다시 돌아오신 것을 환영합니다, 여러분. 저는 모건 스탠리 반도체 리서치의 조 무어입니다. 오늘 저희와 함께해 주신 분을 모시게 되어 매우 기쁩니다. 정말로 이번 컨퍼런스의 하이라이트인 NVIDIA의 CFO 콜레트 크레스님입니다. 참석해 주셔서 정말 감사합니다. 시작하기 전에 면책조항을 읽어주시겠다고 하신 것 같은데요.

Colette Kress

네, 그렇습니다.

As a reminder, this presentation contains forward-looking statements, and investors are advised to read our reports filed with the SEC for information related to risks and uncertainties facing our business.

참고로, 본 발표에는 미래예측진술이 포함되어 있으며, 투자자 여러분께서는 당사 사업이 직면한 위험과 불확실성에 관한 정보를 위해 SEC에 제출된 당사 보고서를 읽어보시기 바랍니다.

📌 요약

• 주요 내용 요약:

- NVIDIA의 Colette Kress CFO가 Morgan Stanley Technology, Media & Telecom Conference에 참석하여 발표

- 공식적인 Safe Harbor 성명을 통해 투자자들에게 forward-looking statements 관련 주의사항 전달

- SEC에 제출된 보고서 검토를 통한 사업 리스크 및 불확실성 파악 권고

이 짧은 도입부에서는 실질적인 재무 지표나 가이던스가 아직 논의되지 않았으며, 정식 컨퍼런스 콜의 시작 부분임을 알 수 있습니다. 추가적인 내용 분석을 위해서는 이어지는 Q&A 세션의 상세 내용이 필요할 것으로 보입니다.

❓ Q&A

Original	Translation
Question-and-Answer Session Q - Joseph Moore I guess, I'll read ours too. For important disclosures, please see the Morgan Stanley research disclosure website at morganstanley.com/researchdisclosures. If you have questions, please reach out to your sales rep. Anyway, that out of the way, so thank you so much for being here. There's -- we could take three hours, if we had it. But I want to talk about AI, demand drivers, products, supply chain, export controls, and margins kind of in that sequence. So maybe just starting with demand, you had a really good quarter, you grew 18% sequentially in data center for a quarter where the majority of your revenue was Hopper.	질의응답 세션 Q - 조셉 무어 저희 것도 읽어드리겠습니다. 중요한 공시사항은 morganstanley.com/researchdisclosures에 있는 모건스탠리 리서치 공시 웹사이트를 참조해 주시기 바랍니다. 질문이 있으시면 담당 세일즈 담당자에게 연락해 주세요. 이제 본론으로 들어가서, 참석해 주셔서 정말 감사합니다. 시간이 있다면 3시간도 이야기할 수 있겠지만, AI, 수요 동력, 제품, 공급망, 수출 통제, 그리고 마진에 대해 순서대로 말씀드리고 싶습니다. 먼저 수요부터 시작해서, 정말 좋은 분기를 보내셨는데, 매출의 대부분이 Hopper였던 분기에 데이터센터 부문에서 전분기 대비 18% 성장하셨습니다.
And Blackwell had been delayed a couple of times in different forms and it's clearly kind of a higher ROI -- and you're still selling a lot of Hoppers. So it seems to me that that's a pretty strong indication of demand, there's no reason to pull forward products like that. It seems like you have a very strong demand profile. Can you just talk to that? How did you have a quarter like that when Blackwell wasn't yet doing the heavy lifting? Colette Kress Yeah. A good question. So we did very well in Q4 in terms of growth. Keep in mind, Blackwell is an amazing architecture. But let's not forget how important Hopper is, in terms of an architecture.	그리고 Blackwell은 여러 차례 다양한 형태로 지연되었고, 명백히 더 높은 ROI를 제공하는데 - 여전히 Hopper를 많이 판매하고 계시잖아요. 그래서 제게는 이것이 수요의 매우 강력한 신호로 보입니다. 그런 제품들을 앞당겨 출시할 이유가 없어 보이거든요. 매우 강력한 수요 프로필을 가지고 계신 것 같습니다. 이에 대해 말씀해 주실 수 있나요? Blackwell이 아직 본격적인 역할을 하지 않았는데 어떻게 그런 분기 실적을 낼 수 있었나요? 콜렛 크레스: 네, 좋은 질문입니다. 4분기 성장 측면에서 저희는 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 명심하셔야 할 점은 Blackwell이 놀라운 아키텍처라는 것입니다. 하지만 아키텍처 측면에서 Hopper가 얼마나 중요한지도 잊지 말아야 합니다.
It's also an amazing, great product or essentially it's the number two best product that is out there. So our H200 did grow sequentially and this is important. People ask us why? Why are people buying Hopper when they know Blackwell is there? Many of our customers are finishing out their builds, producing out their builds in terms of the data center and/or adding on more to an existing cluster that they need more compute to do so. Several customers would like to be in line right now in terms of Blackwell. However, it is going to take some time because of supply. So it is perfectly fine for them to take Hoppers.	또한 이는 놀라운, 훌륭한 제품이며 본질적으로 시장에서 두 번째로 우수한 제품입니다. 따라서 저희 H200은 순차적으로 성장했으며 이는 중요합니다. 사람들이 저희에게 묻습니다. 왜? 블랙웰이 있다는 것을 알면서도 왜 사람들이 호퍼를 구매하는가? 저희 고객 중 많은 분들이 데이터센터 측면에서 구축을 완료하거나 생산을 마무리하고 있으며, 그리고/또는 더 많은 컴퓨팅이 필요한 기존 클러스터에 추가로 확장하고 있습니다. 여러 고객들이 블랙웰 대기열에 지금 당장 서고 싶어 합니다. 하지만 공급 문제로 인해 시간이 걸릴 것입니다. 따라서 그들이 호퍼를 선택하는 것은 전혀 문제없습니다.
Hoppers is a great opportunity for them to just get started and move it in there. So we'll continue to see probably Blackwell and Hopper being sold together, that is something that we've seen architecture to architecture, but Blackwell, again is an amazing architecture and I'm sure we'll talk more about that. Joseph Moore Yeah. Great. Thank you. You also made a comment on the earnings call that I thought was really intriguing that post-training and model conditioning can require orders of magnitude more compute than pre-training, that's a surprising comment to me.	호퍼는 그들이 시작하여 그곳으로 이전할 수 있는 훌륭한 기회입니다. 따라서 블랙웰과 호퍼가 함께 판매되는 것을 계속 보게 될 것이며, 이는 아키텍처 간에 우리가 봐온 현상입니다. 하지만 블랙웰은 다시 한번 말하지만 놀라운 아키텍처이고, 이에 대해서는 더 자세히 이야기할 기회가 있을 것입니다. 조셉 무어 네, 감사합니다. 실적 발표에서 하신 말씀 중에 정말 흥미로웠던 것이 있는데, 포스트 트레이닝과 모델 컨디셔닝이 프리 트레이닝보다 몇 배 더 많은 컴퓨팅을 요구할 수 있다고 하셨는데, 저에게는 놀라운 코멘트였습니다.
I feel like a year ago, we were thinking this market is mostly what we're now calling pre-training, then you talk about inference being a large portion of revenue. Now you're talking about this kind of post model training and conditioning or post-training and conditioning. Can you just talk about what's driving that statement, where that compute demand is coming from? Colette Kress Yeah. Very good question. It's actually one of our three scaling laws that we see. We used to talk about training as just a whole that training is an important market, inference is an important market, both of them are.	저는 1년 전만 해도 이 시장이 주로 우리가 지금 사전 훈련(pre-training)이라고 부르는 것이었다고 생각했는데, 그때 추론(inference)이 매출의 상당 부분을 차지한다고 말씀하셨습니다. 이제는 이런 모델 후 훈련 및 컨디셔닝(post model training and conditioning) 또는 사후 훈련 및 컨디셔닝(post-training and conditioning)에 대해 말씀하고 계십니다. 그런 발언을 하게 된 배경과 그런 컴퓨팅 수요가 어디서 나오는지에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 콜레트 크레스(Colette Kress): 네, 아주 좋은 질문입니다. 실제로 이것은 우리가 보고 있는 세 가지 스케일링 법칙 중 하나입니다. 예전에는 훈련을 전체적으로 하나로 묶어서 훈련이 중요한 시장이고, 추론이 중요한 시장이며, 둘 다 중요하다고 말했습니다.
But within training, the very onset of building a foundation model, the pre-training phase doesn't limit it to all that it needs to do. Even in pre-training, we continue to see more and more compute being needed as they work in turn of -- again refining the model and multimodal is a very big part of pre-training as well, where we are looking in terms of video, pictures and/or something just as a graph that would be on a PDF. How do you incorporate that even in terms of your pre-trained model and fine tuning that? But yes, post training is a magnitude of increase in terms of the need of compute. This is when you're fine tuning your models.	하지만 훈련 과정에서, 파운데이션 모델을 구축하는 초기 단계인 사전 훈련(pre-training) 단계만으로는 모델이 수행해야 할 모든 작업을 제한하지 않습니다. 사전 훈련에서도 모델을 지속적으로 개선하는 과정에서 점점 더 많은 컴퓨팅 파워가 필요하다는 것을 계속 확인하고 있으며, 멀티모달(multimodal)이 사전 훈련의 매우 중요한 부분입니다. 여기서 우리는 비디오, 사진, 또는 PDF에 있는 그래프와 같은 것들을 어떻게 사전 훈련된 모델에 통합하고 파인튜닝할 것인지를 검토하고 있습니다. 하지만 네, 사후 훈련(post training)은 컴퓨팅 수요 측면에서 기하급수적인 증가를 보입니다. 이는 모델을 파인튜닝하는 단계입니다.
You're fine tuning, distilling it, getting it to a very tight group that can be also available for a very important part of training and that's going to be the reasoning part. Reasoning is a very key driver of the additional compute that is going to be necessary and necessary fully for the inferencing as well. So the growth that we see already in post training and the size of models that will be built will continue to enhance the amount of compute necessary. Joseph Moore Thank you for that. And then, the other interesting dynamic is the inference and reasoning models. We're moving to much more complicated tasks on the inference side.	파인튜닝을 통해 이를 정제하고 증류하여, 훈련의 매우 중요한 부분인 추론 부분에도 활용할 수 있는 매우 긴밀한 그룹으로 만들어가고 있습니다. 추론은 필요한 추가 컴퓨팅 파워의 핵심 동력이며, 추론(inferencing)에도 완전히 필요합니다. 따라서 포스트 트레이닝에서 이미 보고 있는 성장과 구축될 모델의 규모는 필요한 컴퓨팅 양을 지속적으로 증가시킬 것입니다. Joseph Moore 감사합니다. 그리고 또 다른 흥미로운 역학은 추론 및 리즈닝 모델입니다. 우리는 추론 측면에서 훨씬 더 복잡한 작업으로 이동하고 있습니다.
So it's clear that the compute goes up, and you guys have sort of talked about the DeepSeek-R1 as an indication of that one of the first big reasoning models and a positive. Obviously, the stock market had some anxiety about that. And I guess, maybe you could just talk to the concern of -- there is some comments that you can do DeepSeek inference on lower-end hardware that they can charge very low token prices. Just kind of talk us through why that's a clear positive to you guys that we're doing reasoning at this level. Colette Kress Okay. Reasoning is an important new phase of the types of models that we will see, why are reasoning models going to be with us?	네, 컴퓨팅 요구량이 증가한다는 것은 분명하고, 여러분들도 DeepSeek-R1을 최초의 주요 추론 모델 중 하나이자 긍정적인 지표로 언급해 오셨습니다. 물론 주식시장에서는 이에 대해 어느 정도 불안감을 보였습니다. 그리고 제가 추측하기로는, 아마도 우려사항에 대해 말씀해 주실 수 있을 것 같은데요 -- DeepSeek 추론을 더 낮은 사양의 하드웨어에서도 실행할 수 있어서 매우 낮은 토큰 가격을 책정할 수 있다는 일부 의견들이 있습니다. 이 수준에서 추론을 수행한다는 것이 여러분들에게 왜 명확한 긍정적 요소인지 설명해 주실 수 있을까요? 콜레트 크레스: 네, 추론은 우리가 보게 될 모델 유형들의 중요한 새로운 단계입니다. 추론 모델이 우리와 함께할 이유는 무엇일까요?
Because the future is really about the software changes and building out agentic software solutions. So you're going to need models that are actually making decisions and reasoning. Now what arrived was one model in terms of reasoning. Now there is different ways to create that reasoning model that DeepSeek did, but one of the most important things that was well-understood is the type of data that you need, the type of expert data that you need to answer these long thinking, reasoning types of inferencing that you'll get will be very important.	미래는 실제로 소프트웨어 변화와 에이전틱 소프트웨어 솔루션 구축에 관한 것이기 때문입니다. 따라서 실제로 의사결정을 내리고 추론할 수 있는 모델이 필요할 것입니다. 이제 추론 측면에서 하나의 모델이 등장했습니다. DeepSeek이 수행한 것처럼 추론 모델을 만드는 방법은 다양하지만, 잘 이해된 가장 중요한 것 중 하나는 필요한 데이터의 유형, 즉 이러한 장시간의 사고와 추론 유형의 추론에 답하기 위해 필요한 전문 데이터의 유형이 매우 중요하다는 것입니다.
So even what we have built in terms of an inferencing platform, inferencing has been near and dear to us for most of the decade, knowing that this will be in a very, very important market. And we've actually created systems now highly, highly focused in terms of that inferencing stage. Inferencing for us, we've probably improved its performance by more than 200x just over the last two years in what we've done and accomplished. But thinking through what they did in terms of building a model as they did, a different technique with more experts than some of the new reasoning models that you would see.	저희가 추론 플랫폼 측면에서 구축한 것들을 보면, 추론은 지난 10년 대부분 동안 저희에게 매우 중요한 영역이었습니다. 이것이 매우, 매우 중요한 시장이 될 것임을 알고 있었기 때문입니다. 그리고 실제로 저희는 이제 추론 단계에 고도로, 고도로 집중된 시스템들을 구축했습니다. 저희에게 있어 추론 분야에서는 지난 2년간 저희가 수행하고 달성한 것만으로도 성능을 200배 이상 개선했을 것입니다. 하지만 그들이 모델을 구축하면서 한 일들을 생각해보면, 여러분이 보게 될 새로운 추론 모델들보다 더 많은 전문가들과 함께 다른 기법을 사용했습니다.
But again, the amount of compute that's only right now focusing in a certain region of the world, you will still need more as these advanced reasoning models come together and particularly for the stage of inferencing. Let's kind of step back in terms of what the amount of token generation that will also be there with something like a DeepSeek model or an OpenAI model or what you may even see in terms of Grok. Many of these new reasoning models are actually producing tokens upfront in terms of to give you a theory of their thought pattern on how they determined the reasoning. That is additional tokens that they will even start out even before they've determined an end answer of that.	하지만 다시 말씀드리면, 현재 세계의 특정 지역에만 집중되어 있는 컴퓨팅 자원의 양을 고려할 때, 이러한 고도화된 추론 모델들이 결합되고 특히 추론 단계에서는 여전히 더 많은 자원이 필요할 것입니다. DeepSeek 모델이나 OpenAI 모델, 또는 Grok에서 볼 수 있는 것과 같은 토큰 생성량 측면에서 한 걸음 뒤로 물러서서 살펴보겠습니다. 이러한 새로운 추론 모델들 중 다수는 실제로 추론을 어떻게 결정했는지에 대한 사고 패턴의 이론을 제공하기 위해 사전에 토큰을 생성하고 있습니다. 이는 최종 답안을 결정하기도 전에 시작되는 추가적인 토큰들입니다.
So these are also increasing token generation, increasing overall revenue opportunities that they are all putting in terms of these models. Joseph Moore Very helpful. Thank you. So you shift to talk about products a little bit. Blackwell, you did $11 billion in the quarter, which was a big number, a bigger number than I thought certainly. But you've also talked about unprecedented complexity and many different flavors that the different versions and variants are taking time to get out. Can you talk about where we are with that complexity? Maybe GB200 in particular, we've obviously made some progress, there is general availability in multiple places.	이러한 모든 요소들이 토큰 생성을 증가시키고, 전반적인 수익 기회를 늘리고 있으며, 이들이 모두 이러한 모델들의 관점에서 투입되고 있습니다. Joseph Moore 매우 도움이 되었습니다. 감사합니다. 이제 제품에 대해 조금 이야기해보겠습니다. Blackwell의 경우, 이번 분기에 110억 달러를 기록했는데, 이는 큰 수치였고, 확실히 제가 생각했던 것보다 더 큰 수치였습니다. 하지만 전례 없는 복잡성과 다양한 버전들, 그리고 여러 변형들이 출시되는 데 시간이 걸리고 있다고 말씀하셨습니다. 이러한 복잡성에 대해 현재 어느 단계에 있는지 말씀해 주실 수 있나요? 특히 GB200의 경우, 분명히 어느 정도 진전이 있었고, 여러 곳에서 일반 공급이 이루어지고 있습니다.
What hurdles do you still have going forward on the supply chain there? Colette Kress Yeah. We were really pleased with Q4 to bring Blackwell to market. We had expected in the onset of possibly several billion dollars’ worth of Blackwell, but we actually did $11 billion of that. And that was a pure, pure effort with our suppliers and with our partners bringing that to market as supply was going to be necessary. What we were really focused on was our customers. We had made a change back in Q3 to the mask. We have the chip, it was all in perfect condition and ready to go. And yes, our systems are sophisticated in bringing them to market.	공급망 관련해서 앞으로 어떤 장애물들이 남아있나요? 콜레트 크레스 네, 4분기에 Blackwell을 시장에 출시한 것에 대해 정말 만족하고 있습니다. 처음에는 수십억 달러 규모의 Blackwell 매출을 예상했었는데, 실제로는 110억 달러를 달성했습니다. 이는 공급이 필수적이었기 때문에 우리 공급업체들과 파트너들과의 순수한 노력의 결과였습니다. 우리가 정말 집중했던 것은 고객들이었습니다. 3분기에 마스크를 변경했고, 칩은 완벽한 상태로 준비되어 있었습니다. 그리고 네, 우리의 시스템은 이를 시장에 출시하는 데 있어 정교합니다.
But all we want to do is to make sure our customers get back on track in building these and putting them into the data centers for their end customers that they have. So we're back on track, we are going to spend another quarter this Q1, again trying to reach the availability that is going to be necessary in the cloud with Blackwell and shipping this to customers. So another quarter of expediting and a very, very strong ramp of Blackwell. Each of the different configurations are important. There are configurations that are available for water cooled, there are configurations that are really been put together for inferencing.	하지만 저희가 하고자 하는 것은 고객들이 이러한 제품들을 구축하고 최종 고객들을 위한 데이터센터에 설치하는 작업을 다시 궤도에 올려놓는 것입니다. 저희는 다시 궤도에 올라섰으며, 1분기에 한 분기를 더 투자하여 클라우드에서 Blackwell의 필요한 가용성을 달성하고 고객들에게 출하하기 위해 노력할 것입니다. 따라서 한 분기 더 신속히 진행하고 Blackwell의 매우 강력한 램프업을 진행할 예정입니다. 각각의 다양한 구성이 중요합니다. 수냉식을 위한 구성들이 있고, 추론을 위해 특별히 구성된 설정들도 있습니다.
And for one of the first times, some of these large clusters will be uniquely just for inferencing upfront. So we're working well with our suppliers. They have been extremely helpful and I think again it will be another great quarter. Joseph Moore Great. Thank you for that. And then you teased out on the earnings call that at GTC, which is just a couple of weeks away now, your developers forum, we'll hear more about Blackwell Ultra. And I feel like you're wrestling with the complexity around the current variant and now we're talking about new variants.	그리고 처음으로, 이러한 대규모 클러스터 중 일부는 처음부터 추론 전용으로만 구성될 예정입니다. 저희는 공급업체들과 원활하게 협력하고 있습니다. 그들이 매우 도움이 되었고, 다시 한번 훌륭한 분기가 될 것이라고 생각합니다. Joseph Moore 답변 감사합니다. 그리고 실적발표에서 언급하셨는데, 이제 불과 몇 주 앞으로 다가온 GTC, 즉 개발자 포럼에서 Blackwell Ultra에 대해 더 자세히 들을 수 있을 것이라고 하셨습니다. 현재 버전을 둘러싼 복잡성과 씨름하고 계신 것 같은데, 이제 새로운 버전들에 대해서도 이야기하고 계시네요.
Does that incur more complexity or are there things you can do to sort of address some of these early issues with some of those new products? Colette Kress Yeah. So one of the parts of our Blackwell architecture is we've moved to a data center scale type of infrastructure. We are making sure that we are thinking through every aspect of data coming into the data center, how to utilize it effectively, and really get to a position that you have the lowest total cost of ownership of the entire cluster together. Now that enabled within our GB200, our existing architecture end market and we'll see something similar when we move to the Ultra version.	이러한 새로운 제품들의 초기 문제들을 해결하기 위해 할 수 있는 조치들이 있는지, 아니면 더 복잡해지는 것인지요? 콜레트 크레스 네. 저희 Blackwell 아키텍처의 한 부분은 데이터센터 규모의 인프라로 전환했다는 점입니다. 저희는 데이터센터로 들어오는 데이터의 모든 측면, 이를 효과적으로 활용하는 방법을 철저히 검토하고 있으며, 전체 클러스터의 총 소유 비용을 최저 수준으로 달성할 수 있는 위치에 도달하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 저희 GB200과 기존 아키텍처 최종 시장에서 구현되었으며, Ultra 버전으로 전환할 때도 유사한 결과를 보게 될 것입니다.
So our positioning of how we've gotten to this data center scale will take us far as we go forward and we are not expecting any really challenges. It's the same architecture as we move to the Ultra version with different types of components pieces of it. But again, it will be another great architecture for us. Joseph Moore Great. Thank you. So maybe if we could talk about product in the context of competition. There's been a fair amount of enthusiasm for custom silicon or ASICs, which are right now about 10% of the market, and people sort of focus on -- NVIDIA has got really big numbers and those are smaller numbers, so those numbers can grow more.	따라서 우리가 이 데이터센터 규모에 도달한 포지셔닝은 앞으로 나아가는 데 큰 도움이 될 것이며, 실질적인 도전 과제는 없을 것으로 예상합니다. Ultra 버전으로 이동할 때도 다른 유형의 구성 요소들을 사용하지만 동일한 아키텍처입니다. 하지만 다시 말씀드리면, 이것은 우리에게 또 다른 훌륭한 아키텍처가 될 것입니다. Joseph Moore 감사합니다. 그렇다면 경쟁 상황에서의 제품에 대해 이야기해볼 수 있을까요? 현재 시장의 약 10%를 차지하고 있는 커스텀 실리콘이나 ASIC에 대한 관심이 상당히 높아지고 있습니다. 사람들은 NVIDIA가 정말 큰 수치를 기록하고 있고 그에 비해 이런 수치들은 작기 때문에, 이런 수치들이 더 크게 성장할 수 있다는 점에 주목하고 있습니다.
My view has kind of been that you can hold that 90% share unless something changes. And what do -- what can you do to ensure that you maintain that incumbency benefit that you have? And why is there so much investment in custom silicon from your customers when you're delivering so much performance? Colette Kress Yeah. The focus in terms of custom silicon, is not exactly a new discussion, probably for seven years, indicating here is going to be an important move in terms of the custom silicon. But it's very well understood, it's very difficult. It's very difficult what we do in terms of building the compute that we do.	제 견해로는 뭔가 변화가 없는 한 그 90% 점유율을 유지할 수 있다고 봅니다. 그렇다면 현재 보유하고 있는 기존 업체로서의 이점을 유지하기 위해 무엇을 할 수 있을까요? 그리고 귀하가 이렇게 뛰어난 성능을 제공하고 있는데도 고객들이 커스텀 실리콘에 그렇게 많은 투자를 하는 이유는 무엇인가요? 콜레트 크레스: 네. 커스텀 실리콘에 대한 관심은 사실 새로운 논의는 아닙니다. 아마 7년 정도 전부터 커스텀 실리콘이 중요한 움직임이 될 것이라고 지적해왔습니다. 하지만 이는 매우 잘 알려진 사실이며, 매우 어려운 일입니다. 저희가 하고 있는 컴퓨팅 구축 작업은 정말 어려운 일입니다.
It's not just about designing a chip and the importance of understanding the developer community, the software, the systems, the forwards compatibility, the backwards compatibility is still right in front of us as the most important thing. What we do in terms of the systems we build, we're trying to find those lowest TCO for our customers for them to use. Designing extra tips, giving it an opportunity to do so, sure. Others doesn't surprise us that means something they will try.	단순히 칩을 설계하는 것만이 아니라 개발자 커뮤니티, 소프트웨어, 시스템, 상위 호환성, 하위 호환성을 이해하는 것의 중요성이 여전히 우리 앞에 가장 중요한 과제로 놓여 있습니다. 우리가 구축하는 시스템 측면에서 고객들이 사용할 수 있는 가장 낮은 TCO(총소유비용)를 찾으려고 노력하고 있습니다. 추가적인 팁을 설계하고 그렇게 할 기회를 제공하는 것, 물론입니다. 다른 업체들이 뭔가 시도할 것이라는 점은 우리를 놀라게 하지 않습니다.
It's been interesting to watch how many designs actually never made it to market and/or designs even halfway when we come up with a GTC and a new architecture, it's a scrap or even going back into work to get that done. So I don't think anything really has changed. It's perceived as an opportunity, do I have another choice would that be? But almost all, if not every one of our customers is still on NVIDIA, even though they may think that they may go down a custom piece of it. Joseph Moore Yeah. Colette Kress And that is because we are the best performant, but also the best TCO for what they're doing.	실제로 시장에 출시되지 못한 설계들이나, 심지어 우리가 GTC와 새로운 아키텍처를 발표할 때 중간 단계에서 폐기되거나 다시 작업에 들어가야 하는 설계들이 얼마나 많은지 지켜보는 것이 흥미로웠습니다. 따라서 실제로는 아무것도 변하지 않았다고 생각합니다. 이는 기회로 인식되고 있으며, 다른 선택지가 있을까요? 하지만 거의 모든, 아니 모든 고객들이 여전히 NVIDIA를 사용하고 있습니다. 비록 그들이 맞춤형 부품으로 갈 수도 있다고 생각할지라도 말입니다. Joseph Moore 네. Colette Kress 그리고 그 이유는 우리가 최고의 성능을 제공할 뿐만 아니라, 그들이 하고 있는 일에 대해 최고의 TCO(총소유비용)를 제공하기 때문입니다.
Joseph Moore And I guess, the pushback I get on that and I agree with what you said that the companies are making those investments. So they're investing in customers, so they're going to putting money into it. And I know Jensen made a pretty good counterpoint, which is we also invest in alternative foundries, but there's still only one TSMC. Is that kind of the way that you see it? Colette Kress It is just in case any different type of risk that we would have. There is many examples where what would I do if I only had one. What can I do in terms of monitoring a different perspective of risk? But yes, as you can see, we do spend a significant amount of our time with TSMC on that.	조셉 무어 그리고 제가 받는 반박 의견은, 말씀하신 대로 기업들이 그런 투자를 하고 있다는 점에 동의합니다. 즉, 고객에게 투자하고 있으니 자금을 투입하고 있다는 것이죠. 그리고 젠슨이 꽤 좋은 반박을 했다는 것도 알고 있습니다. 우리도 대안적인 파운드리에 투자한다고 했지만, 여전히 TSMC는 하나뿐이라는 점입니다. 그렇게 보시는 건가요? 콜레트 크레스 그것은 우리가 가질 수 있는 다른 유형의 리스크에 대비하기 위한 것입니다. 만약 하나만 있다면 어떻게 할 것인가에 대한 많은 사례들이 있습니다. 다른 관점의 리스크를 모니터링하는 측면에서 무엇을 할 수 있을까요? 하지만 네, 보시다시피 우리는 TSMC와 상당한 시간을 보내고 있습니다.
But again, we wouldn't mind if we had another one or even if we had three of that. So yes, there's a lot of similarities to look at that. Joseph Moore Okay. Thank you. And before we leave product, quickly talk about a couple of non-processor things networking. You were down sequentially and InfiniBand was down and it seemed like you were much more focused on sort of Spectrum X going forward, Ethernet. So what do we take away from that? Is there still going to be growth from InfiniBand? Is it -- you said you're going to grow in networking this quarter? Just kind of generally the prospects for your networking business around that? Colette Kress Yeah.	하지만 다시 말씀드리면, 저희는 또 다른 하나가 있거나 심지어 세 개가 있어도 전혀 개의치 않을 것입니다. 그래서 네, 그런 관점에서 볼 때 많은 유사점들이 있습니다. Joseph Moore 알겠습니다. 감사합니다. 그리고 제품 관련 질문을 마무리하기 전에, 프로세서가 아닌 몇 가지 사항들에 대해 간단히 말씀해 주세요. 네트워킹 부문에서요. 전분기 대비 감소했고 InfiniBand도 하락했는데, 향후에는 이더넷인 Spectrum X에 훨씬 더 집중하고 계신 것 같습니다. 이것을 어떻게 해석해야 할까요? InfiniBand에서 여전히 성장이 있을 것인가요? 아니면 -- 이번 분기에 네트워킹 부문이 성장할 것이라고 말씀하셨는데요? 네트워킹 사업의 전반적인 전망에 대해 어떻게 보시는지요? Colette Kress 네.
We believe there is an opportunity for growth both on InfiniBand and Ethernet. Both of these are very important to what we've put together in the clusters. Focusing on the moment data enters into a data center to leave is a very important part of why our networking has been so key for many of the clusters that have been put together. Our InfiniBand is a very important full end-to-end system that stems from the days of the early with Mellanox and all top supercomputers are using InfiniBand. And some of the best features that we have in InfiniBand, we're going to take now to Ethernet. Ethernet inclusive of Spectrum X. Ethernet here is not just general purpose Ethernet, it's Ethernet for AI.	저희는 InfiniBand와 Ethernet 모두에서 성장 기회가 있다고 믿습니다. 이 두 기술 모두 저희가 구축한 클러스터에서 매우 중요한 역할을 하고 있습니다. 데이터가 데이터센터에 진입하는 순간부터 나가는 순간까지에 집중하는 것이 지금까지 구축된 많은 클러스터에서 저희 네트워킹이 핵심적인 역할을 해온 이유의 매우 중요한 부분입니다. 저희 InfiniBand는 Mellanox 초기 시절부터 시작된 매우 중요한 완전한 엔드투엔드 시스템이며, 모든 최고 수준의 슈퍼컴퓨터들이 InfiniBand를 사용하고 있습니다. 그리고 InfiniBand에서 보유하고 있는 최고의 기능들 중 일부를 이제 Ethernet으로 가져올 예정입니다. Spectrum X를 포함한 Ethernet입니다. 여기서 말하는 Ethernet은 단순한 범용 Ethernet이 아니라 AI를 위한 Ethernet입니다.
As we have really engineered Ethernet, which is often the standard for enterprises. We are now going to use that same standard of Ethernet, but focusing on what we can do in terms of AI. We're moving from NVL8 or NVLink 8 to our NVL72. This is where clusters are becoming larger in size. You've heard us discuss where we're looking at 100,000 GPUs together. That NVL and the switching that we have done has been essential both for the InfiniBand, but now also for the Ethernet. You'll see us grow throughout this year. We know we'll grow in terms of in Q1 and our networking business will continue to be a big part of the performance that you're receiving in our full systems. Joseph Moore Okay.	기업용 표준인 이더넷을 실제로 엔지니어링해 왔듯이, 이제 동일한 이더넷 표준을 사용하되 AI 측면에서 할 수 있는 것에 집중하고 있습니다. 저희는 NVL8 또는 NVLink 8에서 NVL72로 이동하고 있습니다. 이는 클러스터가 더 큰 규모로 발전하고 있는 부분입니다. 저희가 10만 개의 GPU를 함께 연결하는 것을 논의하는 것을 들으셨을 것입니다. 그 NVL과 저희가 수행한 스위칭은 InfiniBand뿐만 아니라 이제 이더넷에도 필수적이었습니다. 올해 내내 성장하는 모습을 보실 것입니다. Q1에 성장할 것임을 알고 있으며, 저희 네트워킹 사업은 전체 시스템에서 여러분이 받고 계신 성과의 큰 부분을 계속 차지할 것입니다. 조셉 무어: 알겠습니다.
Thank you for that. Just last part of the question, there is a lot of noise out of Taiwan about supply chain moving this way that way. I guess, I won't go to the specifics of it, but how should we think about all of that? I mean, it seems to me that the more Blackwell you have, the less hopper you need to build, there is things like that, that are going on. Just it doesn't seem like anything you're saying about this quarter or the demand in the back half of the year would suggest that there is been any change in trajectory. So just help us interpret those data points?	감사합니다. 질문의 마지막 부분인데요, 대만에서 공급망이 이리저리 움직인다는 소식들이 많이 들리고 있습니다. 구체적인 내용까지는 들어가지 않겠지만, 이런 상황들을 어떻게 해석해야 할까요? 제가 보기에는 Blackwell을 더 많이 보유할수록 Hopper를 덜 생산해도 되는 것 같은데, 그런 식의 변화들이 일어나고 있는 것 같습니다. 다만 이번 분기나 하반기 수요에 대해 말씀하신 내용들을 보면 궤도상에 어떤 변화가 있었다고 볼 만한 부분은 없어 보입니다. 그래서 이런 데이터 포인트들을 어떻게 해석해야 하는지 도움을 주실 수 있을까요?
Colette Kress Where we are right now with our Q1 doing exactly what we did in Q4, scaling that supply to meet the demand that's in front of us. We do have demand that we do want to catch up with the customers, but we have strong demand for Blackwell overall. When you think about what's happening in the supply chain, keep in mind, when we are talking about what we needed for Hopper, that was more than a year ago. What we had to determine in order to shift the amount of Hopper that we even did in Q4. It takes that long in terms of scheduling and processing with all of our different suppliers.	콜렛 크레스 현재 Q1에서 저희가 하고 있는 것은 Q4에서 했던 것과 정확히 동일하게, 앞에 있는 수요를 충족하기 위해 공급을 확대하는 것입니다. 고객들과 따라잡고 싶은 수요가 있지만, 전반적으로 Blackwell에 대한 강력한 수요를 보유하고 있습니다. 공급망에서 일어나고 있는 상황을 생각해보시면, 저희가 Hopper에 필요했던 것들에 대해 이야기할 때, 그것은 1년 이상 전의 일이었다는 점을 염두에 두시기 바랍니다. Q4에서 저희가 실제로 출하한 Hopper 물량을 전환하기 위해 결정해야 했던 것들 말입니다. 모든 다양한 공급업체들과의 스케줄링과 처리 과정에서 그 정도의 시간이 소요됩니다.
Many of our suppliers have been with us for nearly 30 years, but keep in mind, we have been a big partner with them scaling the capacities that they need in order to come to market with the size that you have seen us over even just these last eight quarters. So there's a lot of noise in there. But the key thing is with every new kind of architecture, supply is first-off what we've got to scale to. As we do know, we have very, very strong demand of Blackwell in front of us. Joseph Moore Great. I'd like to talk about export controls. Obviously, another anxiety that the market has. Maybe first starting with the Biden's AI diffusion rules that were announced in early January.	저희 공급업체 중 상당수는 거의 30년간 저희와 함께해 왔습니다. 하지만 명심하셔야 할 점은, 저희가 지난 8분기 동안 보셨던 규모로 시장에 진출하기 위해 필요한 생산능력을 확장하는 데 있어 이들과 큰 파트너십을 구축해왔다는 것입니다. 그래서 여기에는 많은 변동요인들이 있습니다. 하지만 핵심은 모든 새로운 아키텍처에서 공급이 우선적으로 확장해야 할 부분이라는 점입니다. 아시다시피, 저희는 Blackwell에 대한 매우 강력한 수요를 앞두고 있습니다. Joseph Moore 좋습니다. 수출 통제에 대해 이야기해보고 싶습니다. 분명히 시장이 우려하고 있는 또 다른 사안입니다. 먼저 1월 초에 발표된 바이든 행정부의 AI 확산 규정부터 시작해보겠습니다.
As we sit here today, those are still supposed to go into effect in May, is that still the working assumption? And I'm not asking you to predict the unpredictable, but are you -- how are you planning for this? Are you planning as though that's 100% the rule? That's probably the rule. There may be new rules. Just how do you plan in an environment like this? Colette Kress Okay. So the Biden's AI diffusion rule did come out in the middle of January or essentially a couple of days before Trump came into office. And so our discussions with the U.S.	현재 시점에서 이 규정들은 여전히 5월에 발효될 예정인가요? 이것이 여전히 작업 가정인가요? 예측할 수 없는 것을 예측해달라고 요청하는 것은 아니지만, 이에 대해 어떻게 계획하고 계신가요? 이것이 100% 확실한 규정이라고 가정하고 계획하고 계신가요? 아마도 그럴 것 같은 규정이라고 보시나요? 새로운 규정이 나올 수도 있겠죠. 이런 환경에서는 어떻게 계획을 세우시나요? 콜레트 크레스: 네, 바이든의 AI 확산 규정은 1월 중순, 본질적으로 트럼프가 취임하기 며칠 전에 발표되었습니다. 따라서 미국과의 논의는...
government is having sure that they reviewed what this AI diffusion rule means, what it means not to us, but really what it means to the globe, what it means to the many, many countries that are out there. There is a very strong part of it focusing on Tier 2 countries around the world and with a goal in terms of licensing compute for those countries. So we do believe the government is aware they have and are studying the AI diffusion. And we spoke with them quite a bit in terms of the challenges with that. Do we think it's good for compute globally? Do we think it's good for us from a compute? No, that's not the case.	정부가 이 AI 확산 규정이 의미하는 바를 검토하고 있다는 것을 확신합니다. 이것이 우리에게 무엇을 의미하는지가 아니라, 실제로 전 세계에 무엇을 의미하는지, 전 세계 수많은 국가들에게 무엇을 의미하는지를 검토하고 있습니다. 이 규정에는 전 세계 2등급 국가들에 초점을 맞춘 매우 강력한 부분이 있으며, 이들 국가에 대한 컴퓨팅 라이선싱 측면에서 목표를 가지고 있습니다. 따라서 우리는 정부가 AI 확산에 대해 인지하고 있으며 연구하고 있다고 믿습니다. 그리고 우리는 이와 관련된 과제들에 대해 그들과 상당히 많은 대화를 나누었습니다. 이것이 전 세계적으로 컴퓨팅에 좋다고 생각하는가? 컴퓨팅 측면에서 우리에게 좋다고 생각하는가? 아니요, 그렇지 않습니다.
But at this point, AI diffusion is just under review unless it is changed by the U.S. government and it does go into effect in May. Joseph Moore I feel like what you would want here is there is going to be clear restrictions in some regions and you're going to work to comply with that. I think the risk that I worry about is that you need a license to ship into some other regions where the presumption is yes. And so if everybody -- this is happening very fast from investing very quickly. If you're going to give it to them, give it to them, don't make us wait six months for a license. Do you think the government can be receptive to that kind of a conversation?	하지만 현시점에서 AI 확산은 미국 정부에 의해 변경되지 않는 한 검토 중이며, 5월에 발효될 예정입니다. Joseph Moore 제가 생각하기로는 여기서 원하는 것은 일부 지역에서는 명확한 제한이 있을 것이고, 여러분은 이를 준수하기 위해 노력할 것이라는 점입니다. 제가 우려하는 위험은 추정상 허가가 승인될 것으로 예상되는 다른 지역들로 출하하기 위해 라이선스가 필요하다는 것입니다. 그래서 만약 모든 사람들이 -- 이것은 매우 빠르게 진행되고 있고 매우 신속하게 투자하고 있습니다. 만약 그들에게 허가를 줄 것이라면, 그냥 주세요. 라이선스를 위해 6개월을 기다리게 하지 마세요. 정부가 이런 종류의 대화에 수용적일 수 있다고 생각하십니까?
Colette Kress First, I would say, I would love to see a different output of AI diffusion. Let's just say on that piece. On the impact of what this could be, the timing of licensing is unclear. Do we believe possibly that the licensing would work out? It's just quite complex to think about the globe as a total and the amount of countries that we do there. So I think our first plan right now is to help them understand there are better ways. We truly understand what they think about from a Tier 3 perspective and really protecting the U.S. from any military actions on that, now I do understand that, but let's hope that they can rationalize a better process for AI diffusion. Joseph Moore Okay.	콜레트 크레스 먼저, 저는 AI 확산에 대한 다른 결과를 보고 싶다고 말씀드리고 싶습니다. 그 부분에 대해서는 그렇게 말씀드리겠습니다. 이것이 미칠 수 있는 영향에 대해서는, 라이선싱의 시기가 불분명합니다. 라이선싱이 해결될 가능성이 있다고 믿는지요? 전 세계를 전체적으로 생각하고 우리가 진출해 있는 국가들의 수를 고려하면 매우 복잡한 문제입니다. 따라서 현재 우리의 첫 번째 계획은 더 나은 방법들이 있다는 것을 그들이 이해하도록 돕는 것입니다. 우리는 그들이 Tier 3 관점에서 생각하는 것과 미국을 군사적 행동으로부터 보호하는 것에 대해 진정으로 이해하고 있습니다. 저도 그것을 이해하지만, 그들이 AI 확산에 대한 더 나은 프로세스를 합리화할 수 있기를 희망합니다. 조셉 무어 알겠습니다.
Thank you for that. And then the H20 product, which is purpose built for the China market meets the restrictions of -- I think we must have a microphone issue. A lot of focus on that, does that go away with these restrictions? The thing is, it seems to me that product becomes less important over time anyway because there is a threshold of performance and you're just surpassing it by so much that like you've said over and over again that market is going to be very competitive. A lot of people can compete with you when you have to be X percent below what you're capable of doing.	감사합니다. 그리고 중국 시장을 위해 특별히 제작된 H20 제품은 규제 제한사항을 충족하는데 -- 마이크에 문제가 있는 것 같습니다. 이에 대한 많은 관심이 있는데, 이러한 제한사항들로 인해 그것이 사라지게 될까요? 제가 보기에는 어차피 시간이 지나면서 해당 제품의 중요성이 줄어들 것 같습니다. 왜냐하면 성능의 임계점이 있고, 여러분이 그것을 훨씬 뛰어넘고 있기 때문입니다. 여러분이 계속해서 말씀하신 것처럼 그 시장은 매우 경쟁이 치열할 것입니다. 여러분이 본래 역량보다 X 퍼센트 낮은 수준으로 제한받아야 할 때는 많은 사람들이 여러분과 경쟁할 수 있게 됩니다.
So how important is H20 if that product does get phased out, does it just give us a sense of the impact that could have? Colette Kress So our H20 product was designed under the current export controls and it has been a product that we have been able to reach demand in China for just very simple models that we are all using here in the U.S. So the concern that you have though is those performance levels are so low. What you are seeing right now with an H20, it's about 25x lower than what you would have in terms of a Blackwell. Going any lower would really be difficult because what it evolves is competition in China.	그래서 H20이 얼마나 중요한지, 만약 그 제품이 단계적으로 폐지된다면, 어떤 영향을 미칠 수 있는지 감을 좀 잡을 수 있을까요? 콜레트 크레스 저희 H20 제품은 현재 수출 통제 하에서 설계되었으며, 미국에서 저희 모두가 사용하고 있는 매우 간단한 모델들에 대한 중국 내 수요를 충족할 수 있는 제품이었습니다. 하지만 우려하시는 부분은 그 성능 수준이 너무 낮다는 것입니다. 현재 H20으로 보시는 것은 Blackwell 대비 약 25배 정도 낮은 성능입니다. 더 낮아진다면 정말 어려울 것입니다. 왜냐하면 그것이 중국 내 경쟁으로 발전하기 때문입니다.
Competition now speaks up and gives an opportunity for what can be available now in China. So a really difficult situation for us and we have been monitoring the amount. But the amount that we are shipping into China versus what we had way before the export controls were at about half, half that level. So what we see in the current quarter that we are in the guidance, we're going to stick at about that same percentage at about half the level of where we were before export controls on this piece of it. H20 will ship it as long as the demand is there and as long as it stays within the reasons of the export controls. Joseph Moore Okay. Great. Thank you.	경쟁사들이 이제 목소리를 내고 있고, 중국에서 현재 이용 가능한 것들에 대한 기회를 제공하고 있습니다. 저희에게는 정말 어려운 상황이고, 저희는 그 물량을 계속 모니터링해왔습니다. 하지만 저희가 중국으로 출하하고 있는 물량은 수출 통제 이전 수준의 약 절반, 절반 수준입니다. 현재 분기에서 저희가 가이던스에서 보고 있는 것은, 수출 통제 이전 수준의 약 절반인 동일한 비율을 유지할 것이라는 점입니다. H20은 수요가 있는 한, 그리고 수출 통제의 범위 내에서 유지되는 한 계속 출하할 것입니다. Joseph Moore: 네, 좋습니다. 감사합니다.
So I have two gross margin questions and I'll open it to the audience to see if -- I'm sure there's more. So gross margin was a little worse than people had expected for April and the return to mid-70s maybe takes a little longer. Can you talk about the underlying issues there, and maybe some anxiety that it's competitive, something like that? It seems like it's mostly the stuff you've been talking about, but can you just give us a sense of what's been pressuring gross margin? Colette Kress Yeah. The systems that we are building all working well, we're very excited to bring those into market. But remember, we're escalating.	네, 두 가지 매출총이익률 관련 질문이 있고, 청중들에게도 열어두겠습니다. 분명 더 많은 질문이 있을 것 같습니다. 4월 매출총이익률이 예상보다 다소 부진했고, 70% 중반대로의 회복이 조금 더 오래 걸릴 것 같습니다. 이에 대한 근본적인 이슈들에 대해 말씀해 주실 수 있나요? 경쟁 상황 같은 것에 대한 우려도 있는 것 같은데요? 지금까지 말씀하신 내용들과 대부분 같은 것 같지만, 매출총이익률을 압박하고 있는 요인들에 대해 설명해 주실 수 있을까요? 콜레트 크레스(Colette Kress) 네. 저희가 구축하고 있는 시스템들은 모두 잘 작동하고 있으며, 이를 시장에 출시하게 되어 매우 기쁩니다. 하지만 기억하셔야 할 점은, 저희가 확대하고 있다는 것입니다.
We are escalating everything from any form of speed that we can do to get these to our customers. We will take those actions, that's going to give us the time in the second half of the year for us to focus in terms of adding additional suppliers for many of the material that we do, working in terms of fine tuning our cost structure. That cost structure can be everything from time services as it can be the actual components. So we're right on track for both here at this quarter and we do absolutely see a path for the second half of the year to get back up to the mid-70s. Joseph Moore Great.	고객에게 제품을 공급하기 위해 가능한 모든 속도를 높여 모든 것을 확대하고 있습니다. 이러한 조치들을 취할 것이며, 이는 하반기에 우리가 사용하는 많은 소재들에 대한 추가 공급업체 확보와 비용 구조 최적화에 집중할 수 있는 시간을 확보해 줄 것입니다. 이러한 비용 구조는 시간 서비스부터 실제 부품에 이르기까지 모든 것을 포함할 수 있습니다. 따라서 우리는 이번 분기 목표를 정확히 달성하고 있으며, 하반기에 70% 중반대로 회복할 수 있는 경로를 분명히 보고 있습니다. Joseph Moore 감사합니다.
And on that mid-70s number, I guess, is this just the normal thing that you get to mid-70s at maturity, you introduce new products and kind of go back to this level or was there something anomalous about Blackwell where -- there is more… Colette Kress Blackwell certainly had the anomalous because we had to do the mass change, okay, which really, okay, got us back on schedule. The mass worked very well. But again, we do want to meet what the customers' desires were. They've got their data centers up and going and we need to finish out and get that compute to them as early as possible. So really, it was just that piece of it. But no, I don't expect any of this going forward.	그리고 그 70% 중반 수치에 대해서, 이것이 성숙기에 70% 중반에 도달하면 새로운 제품을 출시하고 다시 이 수준으로 돌아가는 일반적인 패턴인지, 아니면 Blackwell에 특별한 이상 요인이 있었던 건지... 더 많은... 콜레트 크레스 Blackwell의 경우 확실히 이상 요인이 있었습니다. 마스크 변경을 해야 했기 때문입니다. 이로 인해 일정을 다시 맞출 수 있었죠. 마스크는 매우 잘 작동했습니다. 하지만 다시 말씀드리면, 우리는 고객들의 요구를 충족하고 싶었습니다. 고객들은 데이터센터를 구축하고 운영하고 있으며, 우리는 가능한 한 빨리 그들에게 컴퓨팅 파워를 제공해야 합니다. 정말 그런 부분이었습니다. 하지만 앞으로는 이런 일이 발생할 것으로 예상하지 않습니다.
I think we can focus and maintain just as we end the Q4 in the mid-70s and continue past that. Joseph Moore Great. Let me see if we have questions from the audience. And I know there is a lot of questions from the audience because they all e-mailed and said, ask her this, ask her that. So I know there is -- anyway, we'll keep going. OpEx -- your OpEx has come up quite a bit. I know it's hard to keep pace with what your top line has been doing. So how should we think about that? You're spending about a $16 billion run rate on R&D. That's a lot -- again, to me, it mitigates some of the anxiety about competition when I see what you're doing there.	4분기에 70% 중반대로 마감하고 그 이후에도 그 수준을 집중적으로 유지할 수 있다고 생각합니다. Joseph Moore 좋습니다. 청중들로부터 질문이 있는지 확인해보겠습니다. 청중들로부터 많은 질문이 있다는 것을 알고 있습니다. 모두 이메일로 "이것도 물어보고, 저것도 물어보라"고 했거든요. 어쨌든 계속 진행하겠습니다. 운영비용에 대해서 말씀드리면 - 운영비용이 상당히 증가했습니다. 매출 상단선의 성장 속도를 따라가기가 어렵다는 것을 알고 있습니다. 그렇다면 이에 대해 어떻게 생각해야 할까요? R&D에 약 160억 달러 규모로 지출하고 계신데, 이는 상당한 금액입니다. 다시 말하지만, 제가 보기에는 귀하가 그 분야에서 하고 계신 일을 보면 경쟁에 대한 우려를 어느 정도 완화시켜 준다고 생각합니다.
But what's going to happen to those spending levels over time? Colette Kress Yeah. We have the ability to uniquely continue to ramp multiple different architectures based on how we're organized as a company. And we have made a tremendous amount of innovation of work in terms of our R&D teams and bringing on talent. The interest and talent in our company is not a shortage by any means, a tremendous amount of engineers really wanting to join the uniqueness of NVIDIA and how we're structured. But we again are focusing on more and more innovation. You're going to see at GTC, not only us focus in terms of our next version of Blackwell, but also coming in terms of Rubin going forward.	하지만 시간이 지나면서 이러한 지출 수준은 어떻게 될까요? 콜레트 크레스 네. 저희는 회사 조직 구조를 바탕으로 여러 다양한 아키텍처를 지속적으로 확대할 수 있는 독특한 능력을 보유하고 있습니다. 그리고 R&D 팀과 인재 영입 측면에서 엄청난 혁신 작업을 수행해왔습니다. 저희 회사에 대한 관심과 인재 부족은 전혀 문제가 되지 않으며, 엔비디아의 독특함과 저희 조직 구조에 합류하고자 하는 엄청난 수의 엔지니어들이 있습니다. 하지만 저희는 다시 한번 더 많은 혁신에 집중하고 있습니다. GTC에서 차세대 블랙웰 버전에 대한 저희의 집중뿐만 아니라, 앞으로 출시될 루빈에 대해서도 보실 수 있을 것입니다.
That takes not only the engineering but our engineers' work on compute. And we are working in terms of innovating and making sure everything that we're bringing to market meets those goals of bringing this to market. However, how fast can we go? You're right, it's very difficult to keep up in terms of the revenue growth that we did. And we're actually careful about it. More and more of the same versus being able to absorb the talent that we've brought in, making sure that is all in line before we reach the next window for more hiring. But we're doing it carefully.	이는 엔지니어링뿐만 아니라 컴퓨팅 분야에서 일하는 우리 엔지니어들의 작업을 필요로 합니다. 그리고 우리는 시장에 출시하는 모든 것이 시장 출시라는 목표를 달성할 수 있도록 혁신하고 확실히 하는 측면에서 노력하고 있습니다. 하지만 얼마나 빠르게 갈 수 있을까요? 맞습니다. 우리가 달성한 매출 성장률을 따라잡기는 매우 어렵습니다. 그리고 우리는 실제로 이에 대해 신중하게 접근하고 있습니다. 더 많은 채용을 위한 다음 기회에 도달하기 전에, 단순히 더 많은 동일한 것을 하는 것보다는 우리가 영입한 인재들을 흡수할 수 있는지, 모든 것이 일치하는지 확실히 하는 것입니다. 하지만 우리는 신중하게 진행하고 있습니다.
But yes, you will still see us grow probably in about the mid-30%s this year, a little bit lower than last year, but still growing quite strong. Joseph Moore So maybe we could talk about some of the future -- more growth -- longer-term growth initiatives. Starting with software and services, you've talked about your software revenue stream of growing over time. You've also talked about offering various cloud partner -- cloud services in partnership with your cloud customers. Can you talk about the investment in those initiatives and how that's paying off? Colette Kress Sure.	하지만 네, 올해도 여전히 30% 중반 정도의 성장을 보실 수 있을 것입니다. 작년보다는 조금 낮지만 여전히 상당히 강한 성장세입니다. Joseph Moore 그렇다면 미래의 일부 -- 더 많은 성장 -- 장기적인 성장 이니셔티브에 대해 이야기해볼 수 있을까요? 소프트웨어와 서비스부터 시작해서, 시간이 지나면서 소프트웨어 수익 스트림이 성장한다고 말씀하셨습니다. 또한 클라우드 고객들과의 파트너십을 통해 다양한 클라우드 파트너 -- 클라우드 서비스를 제공한다고도 말씀하셨고요. 이러한 이니셔티브에 대한 투자와 그것이 어떻게 성과를 거두고 있는지에 대해 말씀해 주실 수 있나요? Colette Kress 물론입니다.
Software is an important part of not only our full outlook that we have, it's not just being a hardware sale because so much of what we do is fueling Software 2.0 going forward. In order to think about the evolution of how software is done today and how software will do in the future, we also have to have a big part in that software connecting our systems all the way to the application and up through to the APIs. We have developed a very strong amount of applications and libraries that help so much of this industry go forward. Your enterprise customers are a high focus.	소프트웨어는 우리의 전체 전망에서 중요한 부분일 뿐만 아니라, 단순한 하드웨어 판매가 아닙니다. 왜냐하면 우리가 하는 일의 상당 부분이 앞으로 Software 2.0을 추진하는 것이기 때문입니다. 오늘날 소프트웨어가 어떻게 작동하는지, 그리고 미래에 소프트웨어가 어떻게 작동할 것인지에 대한 진화를 생각하기 위해서는, 우리 시스템을 애플리케이션까지, 그리고 API까지 연결하는 소프트웨어에서도 큰 역할을 해야 합니다. 우리는 이 업계의 많은 부분이 발전할 수 있도록 돕는 매우 강력한 애플리케이션과 라이브러리를 개발했습니다. 귀하의 기업 고객들이 우리의 주요 관심사입니다.
This is not where they have that hardware engineering and/or the software engineering to reroute and rethink about their software going forward, we've built out these models for them. We have a tremendous amount of help that we do with them. NVIDIA AI E and our NIMs are some of the two most important things that we see for this market. They look in terms of licensing our NVIDIA AI E that gives them the hold at NVIDIA to help them with keeping it current, keeping the security concern for any of their mission-critical applications that they do. NIMs, NIMs is an important part that we do in helping them take their models, make them better, optimize them.	이는 하드웨어 엔지니어링이나 소프트웨어 엔지니어링을 통해 향후 소프트웨어를 재구성하고 재고할 수 있는 역량이 없는 곳들을 위해 저희가 이러한 모델들을 구축해 드린 것입니다. 저희는 그들에게 엄청난 도움을 제공하고 있습니다. NVIDIA AI E와 저희 NIM은 이 시장에서 가장 중요하다고 보는 두 가지 요소입니다. 그들은 NVIDIA AI E 라이선싱 측면에서 보면, 이것이 그들에게 NVIDIA의 지원을 제공하여 최신 상태를 유지하고, 그들이 수행하는 모든 미션 크리티컬 애플리케이션에 대한 보안 우려사항을 관리하는 데 도움을 줍니다. NIM, NIM은 그들이 자신들의 모델을 가져와서 더 나은 모델로 만들고 최적화하는 데 도움을 주는 중요한 부분입니다.
They'll bring them onto our DGX Cloud so that we can help them optimize and bring all of their software needs to market with ours. These are truly a joint effort, software and services together, but we just about left this quarter with strong bookings at closely a run rate of about $2 billion. And I think we're going to see this significantly grow going forward as well. Joseph Moore Great. And then some of the longer-term projects around Omniverse, humanoid robots, things like that. I think, I didn't believe 100% of Jensen's vision a decade ago about AI. So I'm going to listen this time when he talks about these things.	그들을 저희 DGX Cloud로 데려와서 최적화를 도와드리고, 그들의 모든 소프트웨어 요구사항을 저희 것과 함께 시장에 출시할 수 있도록 지원할 것입니다. 이는 진정으로 소프트웨어와 서비스가 함께하는 공동 노력이지만, 저희는 이번 분기를 약 20억 달러의 런레이트에 근접한 강력한 수주로 마감했습니다. 그리고 앞으로도 이것이 상당히 성장할 것으로 생각합니다. Joseph Moore 좋습니다. 그리고 Omniverse, 휴머노이드 로봇 등과 같은 일부 장기 프로젝트들에 대해서요. 10년 전 AI에 대한 젠슨의 비전을 100% 믿지 않았던 것 같습니다. 그래서 이번에는 그가 이런 것들에 대해 이야기할 때 귀를 기울일 생각입니다.
But how much are you investing in those projects and what are the aspirations? Are these are obviously manifestations of physical AI and things like that? But do you want to build robots? Do you want to be in the business of doing the hardware or are you more in an enabling role in that? Colette Kress Okay. The physical AI and the robotics is a really interesting piece. We've been down this journey now where everything that we've seen from generative AI. Generative AI now growing in terms of to agentic. Past agentic is going to be physical AI in the robotics. Now if you think about it, there is some similarity to what you're seeing with the transportation industry and seen with automotive.	하지만 이러한 프로젝트에 얼마나 투자하고 계시며, 목표는 무엇인가요? 이것들은 분명히 물리적 AI 등의 구현체들인데, 로봇을 제조하고 싶으신가요? 하드웨어 사업에 직접 참여하고 싶으신가요, 아니면 더 많은 지원 역할을 하고 싶으신가요? 콜레트 크레스: 네. 물리적 AI와 로보틱스는 정말 흥미로운 분야입니다. 우리는 생성형 AI에서 보아온 모든 것들을 통해 이 여정을 걸어왔습니다. 생성형 AI는 이제 에이전틱(agentic)으로 성장하고 있습니다. 에이전틱을 넘어서면 로보틱스 분야의 물리적 AI가 될 것입니다. 생각해보시면, 운송 산업과 자동차 분야에서 보고 있는 것과 어느 정도 유사한 점이 있습니다.
You've got a brain in the data center, you've got a brain inside of the car, software, which has been fueling, and models that have been built really understanding the physical landscape of what you're doing. So robotics and/or physical AI are more of the same. Let me get a full picture of the warehouse, the full picture of the manufacturing with Omniverse. Let me redesign how the robots work in there. Additionally, what we see in terms of robots that will be walking and/or hauling transportation items and things like that. Is it our plan to build robots, it would be asking us the same thing, do we want to build cars?	데이터센터에는 두뇌가 있고, 자동차 내부에도 두뇌가 있으며, 소프트웨어가 이를 구동하고 있습니다. 그리고 실제 물리적 환경에서 무엇을 하고 있는지를 진정으로 이해하는 모델들이 구축되어 있습니다. 따라서 로보틱스나 물리적 AI는 이와 같은 맥락의 연장선상에 있습니다. Omniverse를 통해 창고의 전체적인 모습, 제조업의 전체적인 그림을 파악해 보겠습니다. 그 안에서 로봇들이 어떻게 작동하는지 재설계해 보겠습니다. 또한 보행하거나 운송 물품 등을 운반하는 로봇들 측면에서 우리가 보고 있는 것들이 있습니다. 로봇을 제조할 계획이냐고 묻는 것은 우리가 자동차를 만들고 싶어하는지 묻는 것과 같은 질문입니다.
No, but we do want to be both a partner in terms of the compute that is going to be necessary, the design of that, but also the software platform that will be needed. And I think you'll just see more and more continuation about what we're doing with automotive that can also be applied to what we're doing with investments in robotics or physical AI. Joseph Moore And given the amount of time it takes the automotive industry to adopt stuff, you might see the technology manifest sooner in other areas. Colette Kress I think it's going to move a little bit faster.	아니요, 하지만 저희는 필요한 컴퓨팅 측면에서의 파트너가 되고 싶고, 그 설계뿐만 아니라 필요한 소프트웨어 플랫폼에서도 파트너가 되고 싶습니다. 그리고 저희가 자동차 분야에서 하고 있는 일들이 로보틱스나 물리적 AI에 대한 투자에서 하고 있는 일에도 적용될 수 있다는 점에서 더욱 많은 연속성을 보게 될 것이라고 생각합니다. Joseph Moore 그리고 자동차 산업이 기술을 채택하는 데 걸리는 시간을 고려하면, 다른 분야에서 그 기술이 더 빨리 나타날 수도 있을 것 같습니다. Colette Kress 조금 더 빠르게 움직일 것이라고 생각합니다.
Certainly, on the robotics, there is been a lot of different techniques, certainly starting from some of the best things that we saw with the cars. The cars started with a lot of the start-ups, the start-ups building up and you're seeing the exact same thing about the robotics. Joseph Moore How much of the investment is it going forward? Because I do -- I mean, one of the arguments we get is, I say, NVIDIA is investing this much in R&D, it's hard to overtake them and to see how they're spending on these other things. Can you just give us a sense for how much of it is going to the green shoots types of projects?	로보틱스 분야에서는 정말 다양한 기술들이 있었습니다. 특히 자동차 분야에서 보았던 최고의 사례들부터 시작해서 말이죠. 자동차는 많은 스타트업들로부터 시작되었고, 스타트업들이 성장해 나가는 모습을 보았는데, 로보틱스에서도 정확히 같은 현상을 목격하고 있습니다. Joseph Moore 향후 투자 규모는 어느 정도가 될까요? 저희가 받는 논리 중 하나가, NVIDIA가 R&D에 이만큼 투자하고 있으니 이들을 따라잡기 어렵고, 이들이 다른 분야에 어떻게 지출하고 있는지 보기 어렵다는 것입니다. 이러한 신성장 동력 프로젝트들에 얼마나 투자가 이루어질지 감을 잡을 수 있도록 설명해 주실 수 있을까요?
Colette Kress So remember, we have a universal architecture, every single version that we bring to market. What that means is our architectures can be used for data center, can be used for gaming, can be used for our professional visualization workstations. The same thing in terms of all that are building out our compute and building out our designs, status quo. Now we're just going industry-specific. So we do have some additional investment there. But again, not our largest piece of it. We don't have to go there because we have been a unified architecture together. Joseph Moore Great. So I suspect you've had some large investor meetings today and recently.	콜렛 크레스 기억하세요, 저희는 시장에 출시하는 모든 버전에 범용 아키텍처를 가지고 있습니다. 이것이 의미하는 바는 저희 아키텍처가 데이터센터에 사용될 수 있고, 게이밍에 사용될 수 있으며, 전문 시각화 워크스테이션에도 사용될 수 있다는 것입니다. 저희의 컴퓨팅을 구축하고 설계를 구축하는 모든 것들도 마찬가지로 현상 유지입니다. 이제 저희는 단지 산업별로 특화하고 있을 뿐입니다. 그래서 그 부분에 추가적인 투자가 있기는 합니다. 하지만 다시 말씀드리면, 이것이 저희의 가장 큰 부분은 아닙니다. 저희가 통합 아키텍처를 함께 가지고 있기 때문에 그렇게 할 필요가 없습니다. 조셉 무어 좋습니다. 오늘과 최근에 대규모 투자자 미팅들을 가지셨을 것으로 생각됩니다.
Can you just talk to the final question, maybe just catch all, are there concerns that people have that you think are -- that they shouldn't have? Are there things that people should understand about what NVIDIA is doing in 2025 that maybe people have misconceptions about? Colette Kress Yeah. I'd say the largest statement that we constantly look at is, are we done? Are we at the peak? Are we at the peak of what we're going to see at AI?	마지막 질문에 대해 말씀드리자면, 포괄적으로 보았을 때, 사람들이 가지고 있는 우려 중에서 가질 필요가 없다고 생각하는 것들이 있나요? 2025년 NVIDIA가 하고 있는 일에 대해 사람들이 오해하고 있을 수 있는 부분들이 있다면 어떤 것들인가요? 콜레트 크레스: 네. 저희가 지속적으로 마주하는 가장 큰 질문은 "이제 끝인가요? 정점에 도달했나요? AI에서 볼 수 있는 것의 정점에 도달한 것인가요?"라는 것입니다.
And I think the vision that we see and the vision that we know, knowing that the installed base of general-purpose computing needs to be transformed to accelerated computing, A, just to manage the significant amount of data, but also to deal with the needs for AI and what AI will be for us in the next decade. So there is $1 trillion of an installed base. There's more than $1 trillion in terms of focus, in terms of AI. So is this it? Absolutely not. Is there still growth coming and in front of us? Absolutely.	그리고 우리가 보고 있는 비전, 그리고 우리가 알고 있는 비전은 범용 컴퓨팅의 기존 설치 기반이 가속 컴퓨팅으로 전환되어야 한다는 것입니다. 첫째로는 막대한 양의 데이터를 관리하기 위해서이고, 둘째로는 AI에 대한 니즈와 향후 10년간 AI가 우리에게 어떤 의미가 될지에 대응하기 위해서입니다. 1조 달러 규모의 설치 기반이 있습니다. AI 측면에서 집중해야 할 부분이 1조 달러 이상 있습니다. 그래서 이것이 전부일까요? 절대 그렇지 않습니다. 여전히 성장이 다가오고 있고 우리 앞에 놓여 있을까요? 절대적으로 그렇습니다.
So as far as we see every time that we may be here at stage, every time that we may be here at GTC, we're going to show you again more opportunities of the advancement of AI and how it will be infused in our everyday lives going forward. Joseph Moore Great. That's a great place to wrap up. Thank you so much.	저희가 보기로는 저희가 이 무대에 설 때마다, GTC에 참석할 때마다, AI의 발전과 앞으로 우리 일상생활에 AI가 어떻게 스며들어갈지에 대한 더 많은 기회들을 여러분께 보여드릴 것입니다. Joseph Moore 좋습니다. 마무리하기에 좋은 지점이네요. 정말 감사합니다.

📌 요약

Here's a summary of the key points from the earnings call transcript in Korean:

• 실적 및 성장
- Q4 데이터센터 매출이 전분기 대비 18% 성장, Hopper와 Blackwell 제품이 주도
- Blackwell 제품의 Q4 매출이 110억 달러 기록
- 소프트웨어/서비스 부문의 연간 매출이 약 20억 달러 규모로 성장 중

• 기술 및 제품 전략
- 사전학습(pre-training)보다 후처리(post-training)와 모델 조정이 더 많은 컴퓨팅 파워 필요
- Blackwell Ultra 등 신제품 출시 예정이며, 데이터센터 규모의 인프라 구축에 초점
- 커스텀 실리콘 경쟁에도 불구하고 높은 시장 점유율 유지 중

• 리스크 요인
- 미국의 AI 확산 규제가 5월부터 시행 예정이나 정부와 협의 중
- 중국향 H20 제품은 수출통제 규정 내에서 지속 공급 예정
- 공급망 이슈로 인한 일시적 마진 압박이 있으나, 하반기에는 mid-70% 수준 회복 전망

• 장기 전망
- AI 시장은 여전히 초기 단계이며, 기존 컴퓨팅의 가속 컴퓨팅으로의 전환이 지속될 것
- 물리적 AI와 로봇공학 분야에서 새로운 성장